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时间：2025-02-08 10:10:01来源：互联网
2025年1月1日，“史上最严退市新规”正式全面实施，退市风暴席卷而至。
在竞争激烈的风电行业，有多家公司站在了退市悬崖边。1月21日，*ST和展（和展能源，SH:000809）发布公司股票可能被终止上市的风险提示公告；1月24日，宝塔实业（SZ:000595）发布风险提示公告称，“（公司）可能被实施退市风险警示”。
过去一年里，不少产业链公司已身处亏损或盈利下滑状态，风电行业淘汰赛号角已然吹响，这两家企业恰似中国风电产业转型期的缩影。
华夏能源网统计，已公布2024年业绩预告的风电产业链企业共15家，其中7家企业亏损，7家企业净利润下滑，仅有海力风电1家实现扭亏为盈的增长。在残酷的洗牌下，业绩持续拉胯的风电企业出局压力陡增。
连亏16年，宝塔实业再度面临退市考验
根据目前A股监管规则，上市公司触及退市机制大致分为四大类，包括财务类、规范类、重大违法类、交易类。
2024年退市新规修订，将财务类退市的营收门槛从1亿元提升至3亿元，利润指标覆盖范围同步扩大。这意味着，若主板企业年营收低于3亿元且净利润为负，第一年会被*ST，第二年再不达标，将会触发退市程序。
Wind万得数据显示，2021-2024年，A股全市场共有163家公司退市（不含B股），是此前30年A股退市公司总和的1.3倍。仅2024年一年，A股退市52家公司，再次创下历史新高，其中财务类退市有10家，占比约20%。
2025年，A股公司的业绩预告发布后，10多家公司拉响退市风险警报，宝塔实业便是其中之一。
宝塔实业在业绩预告中称，预计2024年营收2.3亿元至2.5亿元，利润总额、净利润、扣非净利润均为负值。其中，净利润约为亏损1.4亿元至1.9亿元，直接踩中财务类退市红线。
宝塔实业表示，股票简称前可能会被冠以“*ST”字样作为风险警示。受此影响，1月27日，春节前最后一个交易日，宝塔实业股价一字跌停，市值蒸发超6.6亿元。
宝塔实业股价走势图
目前，宝塔实业主营轴承业务，拥有部分风电轴承的研发和生产能力，曾被称为“轴承第一股”，但是，其财务报表却如同一部“亏损编年史”——自2008年起，宝塔实业扣非净利润连续16年为负，此前已经两度“披星戴帽”，并经历多次易主、破产重整以及“保壳”。
这家老牌轴承企业的自救充满了戏剧性，“保壳术”不断迭代，包括收购并表、诉讼赔款、债务重组、政府补助等多种手段。
2020年，宝塔实业破产重整后，提出了聚焦轴承主业的战略方向，要大力开拓市场，增强盈利能力。然而，正是在这一年后，宝塔实业的年营收规模再未超过3亿元。
2024年，徘徊在“ST”边缘的宝塔实业还进行地产腾挪，紧急出售老厂区土地获2.2亿元转让款，试图填补财务窟窿。
值得注意的是，宝塔实业去年7月披露正在进行重组转型，拟通过重大资产置换及发行股份的方式收购宁夏电投新能源100%股权，剥离亏损的轴承业务，转型新能源赛道，进行风电、光伏及储能电站的投资开发和运营业务。
这场资产重组曾引发资本狂欢：2024年9-10月，在游资操盘下，宝塔实业共9次登上龙虎榜，股价暴涨185%，市值突破百亿元，最高达到12.47元/股，此后，股价又急转直跌，截止发稿前，其股价在5.3元/股附近，距3个月前的最高价已跌去六成。
近两年来，风电产业整体竞争加剧，风电轴承企业2024年业绩也产生剧烈波动，新强联（SZ：300850）、金雷股份（SZ：300443）等公司业绩大幅下滑，其中，新强联净利润下滑幅度超过70%，主要是由于2024年风电行业市场竞争激烈，产品价格压力向产业链上游传导，公司产品价格也进一步承压，从而影响整体盈利空间和毛利率水平。
宝塔实业也表示，受部分轴承产品市场价格下滑等因素影响，导致营收同比下降。
当“保壳术”边际效益归零，轴承业务经营断层成为宝塔实业的致命伤，若在年报正式披露前，重组仍未完成，新能源业绩无法并表，将难以避免被*ST的命运。面对2025年的关键窗口期，宝塔实业能否绝地重生，从退市的风险漩涡中抽离，仍充满不确定性。
押注风电混塔，*ST和展穿越“生死线”？
与宝塔实业经历类似，*ST和展也曾历经多次更名和摘星带帽，主营业务也进行多次变更，在更名*ST和展之前，其前身铁岭新城因2023年业绩不及预期，被实施退市风险警示，冠上“*ST”的帽子。若2024年财务再不达标，*ST和展将会被强制退市。
